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步长制药再陷增收不增利困局 营业成本激增 销售费用多年超80亿元

发布日期:2021-12-19 08:26   来源:未知   阅读:

  这是步长制药上市以来,第二次陷入增收不增利的局面。上一次营收增长,净利润下降发生在2017年。同时,值得注意的是,查看近三期年报,净利润同比增速变动分别为15.29%,3.05%,-4.37%,呈现持续下降趋势。

  根据2020年年报显示,步长制药2020年销售费用达83.73亿元,占营收比52.31%。而销售费用中,占比最高的“市场、学术推广费及咨询费”的费用更是高达95%以上。

  同时,步长制药在年报中以同行业公司的销售费用数据做比较,仅复星医药和和恒瑞医药的销售费用超过步长制药,分别为84.64亿元、98.03亿元;但其营收占比却远低于步长制药,分别为27.93%和35.34%。

  早在2018年,步长制药就陆续推出转型战略,欲从销售型公司向科技型公司转换。但从2018年至2020年,销售费用一直居高不下,始终保持在80亿元以上,分别为80.36亿元、80.81亿元、83.73亿元,同比增长0.56%、3.62%。不仅如此,中国科技新闻网注意到,步长制药的销售费用从2011年的24.45亿元增长到2020年的83.73亿元,十年间增长3.4倍,而相比同期的营收,从2011年的58.72亿元到2020年的160.1亿元,仅增长2.7倍。

  根据2020年年报显示,步长制药的营业成本激增,达到37.41亿元,同比增长56.58%;与此同时,存货的增速也明显高于营收增速,报告期内,存货较初期增长43.69%,而营业收入同比仅增长12.29%。

  营业成本的增加,直接导致了毛利与净利降低,报告期内,公司毛利率为76.63%,同比下降7.94%;净利率为11.51%,同比下降16.39%。值得注意的是,从2018年至2020年,步长制药的销售净利率呈现持续下滑趋势,分别为13.96%,13.77%,11.51%。

  营业成本增加、净利润连续下降的同时,步长制药的库存则呈现了连续递增的趋势,且2020年库存增加明显。2018年至2020年,存货分别为13.87亿元、19.25亿元、27.67亿元。占资产总额比分别为6.93%、9.09%、12.09%。